藏格矿业是撞上大运了

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  3月30日，藏格矿业发布了2024年财报，公司完结经营收入32.51亿元，同比下降37.79%；归属上市公司股东净赢利25.80亿元，同比下降24.56%；经营活动发生的现金流量净额仅为9.19亿元，同比削减69.2%。

  事实上，藏格矿业的成绩下滑首要源于钾肥和碳酸锂两大主经营务的价格持续走低。





  值得注意的是，参股公司巨龙铜业奉献了 19.28 亿元的投资收益，占藏格矿业全年净赢利的 74.72% 。这一现象引发商场重视，这家曾以盐湖提锂技能出名的企业，现在却依托铜矿事务来坚持成绩安稳。

  在本年1月，紫金矿业宣告以137.29亿元收买藏格矿业24.82%的股份，取得其操控权，这一重组能否改动藏格矿业未来走向，也成为商场重视的焦点。（相见《》）



  藏格矿业成立于1996年 ，其主经营务环绕青海省格尔木市察尔汗盐湖资源打开，部属全资子公司格尔木藏格钾肥有限公司首要是做氯化钾的出产、出售，部属全资孙公司格尔木藏格锂业有限公司首要是做电池级碳酸锂的出产、出售。

  2024年，全球钾肥和锂盐职业同步堕入低谷，严重影响了藏格矿业成绩。财报多个方面数据显现，2024年公司氯化钾出售的收益22.10亿元，碳酸锂出售的收益10.22亿元，全体营收同比下滑38%。其间钾肥事务下滑31%，碳酸锂事务下滑48%。

  从职业景气量来看，钾肥价格自2023年至今从4880元/吨跌至2000元/吨，跌幅近60%。公司2024年氯化钾均匀出价格格为2305.66元/吨，出售本钱为1167.06元/吨。

  碳酸锂商场相同不达观，据财报发表，2024年碳酸锂全年均价约9.1万元/吨，较2023年均价跌落约65%。公司2024年碳酸锂均匀价格为8.50万元/吨，出售本钱为4.10万元/吨，毛利率为45.44%。

  虽然藏格矿业盐湖锂的资源禀赋带来本钱优势，但在职业持续下行压力下，成绩依然面对巨大应战。

  根据对未来商场展开的潜力的慎重判别，藏格矿业现已对2025年的产销方针进行了下调，计划氯化钾产值100万吨（同比降6.8%），销量95万吨（同比降9.0%）；碳酸锂产值1.1万吨，销量1.1万吨，较上年削减4.9%和19.0%。

  值得一提的是，藏格矿业参股的巨龙铜业却逆势添加，成为公司成绩的安稳器。2024年，巨龙铜业产能进一步开释，出产铜精矿16.63万吨，为藏格矿业奉献投资收益19.28亿元，同比添加6.31亿元，增幅达48.72%。

  若扣除这部分投资收益，藏格矿业净赢利降幅将达72.6%，与锂业各有突出奉献的公司下滑起伏附近。

  2020年，在面对资金窘境时，巨龙铜业挑选引进紫金矿业作为战略投资者。这一决议计划使巨龙铜业得以持续开发，也为藏格矿业带来了安稳的投资收益。

  跟着全球铜矿挖掘才能的下滑和清洁动力对铜需求的添加，铜价坚持在较高水准，2024年沪铜均价约为7.5万元/吨，这为巨龙铜业的高赢利供给了有力支撑。



  紫金矿业入主藏格矿业被商场视为重要转折点。但是，紫金矿业与藏格矿业的缘分便源于巨龙铜矿项目。

  开始藏格矿业独自具有这一国内最大世界级铜矿，但后期因多种要素堕入开发窘境。关键时刻，紫金矿业接手控股巨龙铜矿并主导矿山出产经营，仅用18个月时刻完结项目一期建成投产。

  2022至2024年，巨龙铜矿别离产铜11.5万吨、15.4万吨和16.6万吨，新增存案铜资源量1472.6万吨，铜资源量达2588万吨。

  紫金矿业在矿藏资源开发方面的专业才能，有望经过两边协作加快藏格矿业的多个重点项目。

  一是西藏麻米错盐湖项目，已完结土建钢结构总承包合同签定的前置手续，并展开施工根底作业；二是老挝钾盐矿项目，已取得老挝万象塞塔尼县和巴俄县157.72平方公里钾盐矿储量证，对应氯化钾资源量约9.84亿吨；三是巨龙铜矿二期改扩建工程估计将于2025年末投产，到时公司权益的矿藏铜产值将达9.2-10.8万吨/年。

  此外，藏格矿业经过藏青基金完结了对国能矿业39%股权的收买，完结了对国能矿业21%的穿透持股。

  国能矿业具有西藏阿里龙木错和结则茶卡两大盐湖的采矿权，算计碳酸锂储量390万吨，氯化钾2800万吨。这些产能扩张和资源整合项目，结合铜价、锂价或许迎来的上升时机，为藏格矿业的长时间展开供给了支撑。

  2025年对藏格矿业来说，既面对应战也充溢机会。一方面，职业专家估计2025年全球锂商场过剩量将扩展至14.1万吨，钾肥和锂盐价格的偏弱走势仍将对公司成绩构成压力。

  另一方面，铜价预期较为达观，巨龙铜矿扩产在即，加上紫金矿业的技能和资金支撑，藏格矿业有望在资源开发功率和产能开释速度上取得提高。

  藏格矿业现已在成绩会中标明，公司未来将在操控股权的人紫金矿业的支撑下，经过资源整合、办理优化及执行“质量报答双提高”计划，强化对股东的报答。